航运港口：本周集运 SCFI 报 2637.53 点，环比下降 3.1%，其中地中海航线环比跌 1.4%，报 4020 美元/TEU，欧线环比跌 6.4%，报 3712 美元/TEU。全球疫苗接种有望促进经济持续复苏，继而导致集运需求高位运行，预计中远海控一季报维持亮眼表现。

航空机场：疫情对航空的冲击毕竟是暂时的，随着疫苗接种形成全民免疫带来需求的迅速复苏，供给的刚性限制及需求的韧性有望促成民航的景气区间。投资标的来看，民营航司盈利率先恢复，近水楼台先得月，大航则在全球互通重启之时具备后发先至的潜力。推荐吉祥航空、春秋航空、中国国航、东方航空，关注南方航空，华夏航空。民航需求复苏拉动机场业务量不断回升，若国际客流恢复乃至超越疫情前的水平，在居民消费升级及国家大力发展免税吸引消费回流的大背景下，机场的议价能力回归预期将导致板块估值修复，推荐上海机场，关注北京首都机场股份、白云机场、深圳机场、美兰空港。

快递：我们认为中期内我国快递需求仍然将维持较景气的增长态势，预计 2021 年行业业务量规模有望超过 1000 亿件，增速有望超过 20%。百世发布了 2020 年财报，全年快递包裹量同比增长 12.7%，低于行业整体31%的增速；全年净利润亏损 20.3 亿元，业绩表现为通达系里最差；整体来说，在恶性价格战的背景下，成本劣势、不够稳定的网络以及不够充裕的现金储备导致百世业务量增速和业绩表现明显掉队。近期，快递价格战又有所加剧，今年通达系竞争态势仍然不容乐观，利润增长会继续承压，但是领先者的规模和经营能力会继续和落后者加速拉开差距，竞争格局有望在未来 1 年发生重大变革。考虑到去年一季度的基数低以及今年一季度快递需求旺盛、价格战整体可控，维持顺丰控股的买入评级，关注中通快递、韵达股份的投资机会以及京东物流的上市进度。

物流：季报季即将来临，重点推荐一季度有望体现突出成长的物流个股，首推估值安全、成长迅速的嘉诚国际，关注华贸物流，长期看好密尔克卫的成长前景。

伴随前期抱团股的回落，市场更为看好中小盘股中的低估值、高增速品种，全年疫情环节及经济复苏是主旋律，短期则要关注一季报确定性增长及持续改善的航空股，推荐：密尔克卫、先惠技术（中小盘）、嘉诚国际、春秋航空、吉祥航空、中国国航、顺丰控股、华贸物流，关注中远海控、中通韵达。